FCFF模型全稱Free cash flow for the firm,是由美國學(xué)者拉巴波特于20世紀(jì)80年代提出,指利用公司自由現(xiàn)金流對(duì)整個(gè)公司進(jìn)行估價(jià),而不是對(duì)股權(quán)。自由現(xiàn)金流指企業(yè)產(chǎn)生的、在滿足了再投資需求之后剩余的、不影響公司持續(xù)發(fā)展前提下的、可供企業(yè)資本供應(yīng)者或各種利益要求人(股東、債權(quán)人)分配的現(xiàn)金。
具有很高的財(cái)務(wù)杠桿比率或財(cái)務(wù)杠桿比率正在發(fā)生變化的公司尤其適于使用FCFF方法進(jìn)行估價(jià)。因?yàn)閮斶€債務(wù)導(dǎo)致的波動(dòng)性,計(jì)算這些公司的股權(quán)自由現(xiàn)金流(FCFE)是相當(dāng)困難的。而且,因?yàn)楣蓹?quán)價(jià)值只是公司總價(jià)值的一部分,所以對(duì)增長率和風(fēng)險(xiǎn)的假設(shè)更為敏感。
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